Lõunamulli on nimetatud: maailma esimeseks finantskrahhiks, maailma esimeseks Ponzi skeemiks, spekulatsioonimaaniaks ja katastroofiliseks näiteks sellest, mis võib juhtuda, kui inimesed langevad "grupimõtlemise" ohvriks. Et tegemist oli katastroofilise finantskrahhiga, ei ole kahtlust, ja et mõned tolle aja suurimad mõtlejad, sealhulgas Isaac Newton ise, langesid sellele alla, on samuti ümberlükkamatu. Hinnangud varieeruvad.kuid Newton kaotas väidetavalt koguni 40 miljonit naelsterlingi tänasest rahast. Aga mis tegelikult juhtus?

Kõik sai alguse sellest, et 1711. aastal asutati parlamendi seadusega Briti aktsiaselts nimega "The South Sea Company", mis oli avalik-õiguslik ja eraõiguslik partnerlus, mille eesmärk oli konsolideerida, kontrollida ja vähendada riigivõlga ning aidata Suurbritannial suurendada oma kaubandust ja kasumit Ameerikas. Selleks anti talle 1713. aastal kaubandusmonopol Ameerika Ühendriikides.osa sellest oli asiento, mis võimaldas Aafrika orjadega kauplemist Hispaania ja Portugali impeeriumidele. Orjakaubandus oli kahe eelneva sajandi jooksul osutunud tohutult tulutoovaks ja avalikkuse usaldus kava vastu oli tohutu, sest paljud ootasid, et orjakaubanduse kasumid kasvavad järsult, eriti kui Hispaania pärilussõda lõppes ja kaubandust võis alustada tõsiselt. See ei läinud päris täidenagu see aga...

Lõunamere kompanii alustas sellega, et pakkus neile, kes ostsid aktsiaid, uskumatut 6% intressi. Kui aga Hispaania pärilussõda 1713. aastal Utrechti lepinguga lõppes, ei toimunud oodatud kaubanduse plahvatust. Selle asemel lubas Hispaania Suurbritanniale vaid piiratud ulatuses kaubandust ja võttis isegi protsendi kasumist. Hispaania maksustas ka orjade importi ja pani rangedpiirangud laevade arvule, mida Suurbritannia võis saata "üldiseks kaubanduseks", mis lõppes ühe laevaga aastas. See ei andnud tõenäoliselt ligilähedastki kasumit, mida Lõuna-Mere Kompanii ülalpidamiseks vajas.

Kuid siis võttis kuningas George ise 1718. aastal ettevõtte valitsemise üle. See paisutas aktsiaid veelgi, sest miski ei tekita nii palju usaldust kui valitseva monarhi toetus. Uskumatu, et varsti pärast seda teenisid aktsiad sada protsenti intressi. Siinkohal hakkas mull kõikuma, sest ettevõte ise ei teeninud tegelikult kaugeltki nii palju kasumit, kui ta oli lubanud.Selle asemel kaubeldi lihtsalt üha suuremates kogustes oma aktsiatega. Ettevõtte osalised hakkasid julgustama - ja mõnel juhul ka altkäemaksu andma - oma sõpru aktsiaid ostma, et hinda veelgi ülespuhuda ja nõudlust kõrgel hoida.

Siis, 1720. aastal, lubas parlament South Sea Company'l üle võtta riigivõlg. Ettevõte ostis 32 miljoni naelsterlingi suuruse riigivõla 7,5 miljoni naelsterlingi eest. Ostuga kaasnesid ka tagatised, et võla intressid hoitakse madalad. Idee oli, et ettevõte kasutaks üha kasvavatest aktsiate müügist saadud raha võla intresside maksmiseks. Või veel parem, vahetada väljaaktsiaid otse võlaintressi eest. Aktsiad müüsid hästi ja tekitasid omakorda üha suuremaid intresse, mis tõstis aktsiate hinda ja nõudlust aktsiate järele. 1720. aasta augustiks jõudis aktsia hind silmapilkselt 1000 naelsterlingini. See oli iseenesest korduv tsükkel, kuid sellisena puudus igasugune sisuline alus. Kaubandus ei olnud kunagi realiseerunud, ja omakorda kauples ettevõte lihtsalt ise võla vastu, mida taoli ostnud.

Siis, 1720. aasta septembris, tabas mõningate arvates paratamatu katastroof. Mull lõhkes. Aktsiad kukkusid, langedes detsembriks vaevalise 124 naelsterlingini, kaotades 80% oma kõrghetke väärtusest. Investorid hävitati, inimesed kaotasid tuhandeid, enesetappude arv kasvas märgatavalt ning Londoni tänavatel oli laialt levinud viha ja rahulolematus, avalikkus nõudis selgitusi.Newton ise ei osanud seletada "maaniat" või "hüsteeriat", mis oli rahvast vallutanud. Võib-olla oleks ta pidanud oma õuna meeles pidama. Alamkoda nõudis targalt uurimist ja kui korruptsiooni ja altkäemaksu tohutu ulatus paljastati, sai sellest parlamentaarne ja finantsskandaal. Kõik ei olnud aga "grupi mõtte" või "spekulatsioonimaania" alla langenud. AArchibald Hutchesoni nimeline häälekas pamfletist oli kava suhtes algusest peale äärmiselt kriitiline. Ta oli hinnanud varude tegelikuks väärtuseks umbes 200 naelsterlingit, mis hiljem osutus umbes õigeks.

Isik, kes asus probleemi lahendama, ei olnud keegi muu kui Robert Walpole. Temast sai riigikantsler ja kahtlemata aitas tema kriisiga tegelemine kaasa tema tõusule võimule. Püüdes vältida sellise sündmuse kordumist, võttis parlament 1720. aastal vastu mulliseaduse. See keelas aktsiaseltside loomise, nagu näiteksSouth Sea Company ilma kuningliku harta eriloata. Mõnevõrra uskumatul kombel püsis ettevõte ise kuni 1853. aastani, kuigi pärast ümberstruktureerimist. "Mulli" ajal oli loodud umbes 200 "mulli" ettevõtet, ja kuigi paljud neist olid pettused, ei olnud kõik pahatahtlikud. Royal Exchange ja London Assurance on säilinud tänaseni.

Täna on paljud kommentaatorid, kes võrdlevad "krüptovaluutamaania" ja lõunamulli vahel, ning märgivad, et "mulli promootorid andsid võimatuid lubadusi." Võib-olla on tuleviku ajaloolastel põhjust sarnase uskumatusega tagasi vaadata tänasele turule. Seda näitab ainult aeg.

"Bubbles, särav nagu alati Hope

Drew alates fancy - või seebist;

Säravad nagu e'er lõunameri saatis

Selle vahutavast elemendist!

...

Vaata!- Aga hark, minu aeg on läbi -

Nüüd, nagu mingi suur veeuputus,

Tüüneri äikesest ehmatab,

Lõhkuge, teie mullid, lõhkeb!"

- Thomas Moore