Бульбашку Південного моря називали: першою у світі фінансовою катастрофою, першою у світі фінансовою пірамідою, спекулятивною манією і катастрофічним прикладом того, що може статися, коли люди стають жертвами "групового мислення". Те, що це був катастрофічний фінансовий крах, не викликає сумнівів, і те, що деякі з найвидатніших мислителів того часу піддалися йому, включаючи самого Ісаака Ньютона, також неспростовно. Оцінки різняться.але Ньютон, як повідомляється, втратив на цій схемі до 40 мільйонів фунтів стерлінгів сьогоднішніх грошей. Але що ж сталося насправді?

Все почалося з того, що в 1711 році згідно з Актом Парламенту була заснована британська акціонерна компанія під назвою "Компанія Південного моря". Це було державно-приватне партнерство, яке було створено як спосіб консолідації, контролю та зменшення державного боргу, а також для того, щоб допомогти Британії збільшити свою торгівлю та прибутки в Америці. Для цього в 1713 році їй була надана монополія на торгівлю в ПівденнійЧастково це було пов'язано з Асьєнто, яка дозволяла продавати африканських рабів до Іспанської та Португальської імперій. Работоргівля виявилася надзвичайно прибутковою протягом попередніх двох століть, і громадськість довіряла цій схемі, оскільки багато хто очікував, що прибутки від работоргівлі різко зростуть, особливо коли війна за іспанську спадщину завершиться і торгівля може розпочатися всерйоз. Це не зовсім так.як це, однак...

Компанія Південного моря почала з того, що пропонувала тим, хто купував акції, неймовірні 6% річних. Однак, коли війна за іспанську спадщину завершилася в 1713 році Утрехтським договором, очікуваного торгового вибуху не сталося. Натомість Іспанія дозволила Британії лише обмежений обсяг торгівлі і навіть забрала відсоток від прибутку. Іспанія також обклала податком ввезення рабів і встановила суворі вимоги дообмеження на кількість кораблів, які Британія могла відправляти для "загальної торгівлі", що в підсумку становило один корабель на рік. Це навряд чи могло принести хоч якийсь прибуток, необхідний Південній морській компанії для її існування.

Однак сам король Георг очолив компанію в 1718 році. Це ще більше роздуло акції, оскільки ніщо так не вселяє довіру, як підтримка правлячого монарха. Неймовірно, але незабаром акції почали повертати стовідсоткові відсотки. Ось тут бульбашка почала хитатися, оскільки сама компанія насправді не отримувала навіть близько тих прибутків, які обіцяла.Натомість вона просто торгувала все більшою кількістю власних акцій. Причетні до компанії почали заохочувати - а в деяких випадках і підкуповувати - своїх друзів купувати акції, щоб ще більше роздути ціну і підтримувати попит на високому рівні.

Тоді, у 1720 році, парламент дозволив Південній морській компанії взяти на себе державний борг. Компанія придбала державний борг на 32 мільйони фунтів стерлінгів за 7,5 мільйона фунтів стерлінгів. Купівля також супроводжувалася запевненнями, що відсотки по боргу будуть низькими. Ідея полягала в тому, що компанія використає гроші, отримані від постійно зростаючого продажу акцій, для виплати відсотків по боргу. Або, ще краще, обміняє їх наАкції добре продавалися і, в свою чергу, генерували все більші і більші відсотки, підштовхуючи ціну і попит на акції. До серпня 1720 року ціна акцій досягла вражаючих 1000 фунтів стерлінгів. Це був самовідтворюваний цикл, але, як такий, він не мав жодних значущих підстав. Торгівля так і не відбулася, і, в свою чергу, компанія просто торгувала сама собою проти боргу, який вона мала.купив.

Потім, у вересні 1720 року, сталася неминуча катастрофа, яку дехто назвав би катастрофою. Бульбашка луснула. Акції різко впали до мізерних 124 фунтів стерлінгів до грудня, втративши 80% від своєї вартості на піку. Інвестори були розорені, люди втратили тисячі, помітно збільшилася кількість самогубств, а на вулицях Лондона панував гнів і невдоволення, громадськість вимагала пояснень. Однак навіть у цьому випадкуСам Ньютон не міг пояснити "манію" чи "істерію", яка охопила населення. Можливо, йому варто було згадати про своє яблуко. Палата громад мудро закликала до розслідування, і коли виявилися величезні масштаби корупції та хабарництва, це стало парламентським і фінансовим скандалом. Однак не всі піддалися "груповому мисленню" чи "спекулятивній манії".Арчибальд Хатчесон, відомий памфлетист, від самого початку вкрай критично ставився до цієї схеми. Він оцінив реальну вартість акцій приблизно у 200 фунтів стерлінгів, що згодом виявилося правильним.

Людиною, яка вийшла на перший план, щоб вирішити цю проблему, був ніхто інший, як Роберт Волпол. Він був призначений канцлером казначейства, і немає сумнівів, що його вирішення кризи сприяло його приходу до влади. Щоб запобігти повторенню подібних подій, у 1720 році парламент прийняв "Закон про мильні бульбашки", який забороняв створення акціонерних компаній, таких, якНеймовірно, але сама компанія продовжувала торгувати до 1853 року, хоча й після реструктуризації. Під час "бульбашки" було створено близько 200 "бульбашкових" компаній, і хоча багато з них були шахрайськими, не всі вони були огидними. Королівська біржа та Лондонська гарантія існують і донині.

Сьогодні багато коментаторів порівнюють "криптовалютну манію" з "бульбашкою Південного моря" і зазначають, що "промоутери "бульбашки" давали нездійсненні обіцянки". Можливо, історики майбутнього матимуть підстави з такою ж недовірою озиратися на сьогоднішній ринок. Тільки час покаже.

"Бульбашки, яскраві, як ніколи Надія

Малював з фантазії - або з мила;

Яскравий, як південне море.

З його пінної стихії!

...

Бачиш! - Але слухай, мій час вийшов.

Тепер, як великий водограй,

Розбитий гарматним громом,

Лусніть, бульбашки, лусніть на друзки!"

- Томас Мур